风险揭示书的“三生三世”

第一世：立规矩

2014年8月21日，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，这是私募行业第一部纲领性的文件，也是首次把风险揭示书作为资金募集中的一项重要要求列示出来。

这一世只是提出了“私募基金管理人无论是采用自销还是委托销售模式，都需要制作风险揭示书”的要求，对风险揭示书的具体内容确是要等到两年后的第二世才真正揭晓。

第二世：十三项风险

2016年4月15日，中基协发布《私募投资基金募集行为管理办法》的通知，并把私募投资基金风险揭示书内容与格式指引作为附件一并发出，这一指引便是私募行业一直沿用到今天的风险揭示书母版。

这份指引确定了风险揭示书的基本架构，包括“一、基金管理人承诺；二、风险揭示；三、投资者声明”三部分。

其中风险揭示又细分为“特殊风险揭示书”和“一般风险揭示书”两大部分，要求详细列示基金产品具体涉及的各种需告知投资者的风险，诸如“资金损失、基金运营、流动性、募集失败、投资标的、税收、其他”风险。但最值得注意的是第三部分13项投资者声明，要求自然人投资者在每段结尾“【___】”一一签名，签13次；机构投资者在该页、尾页盖章，加盖骑缝章。

第三世：特殊风险提示

大概，私募行业两年一个轮回，2018年1月12日，中基协发布《私募投资基金备案须知》，除了第二世中要求签署13项投资者声明在内的三大部分，还要求重点对私募基金的“资金流动性、关联交易、单一投资标的、产品架构、底层标的”等所涉的特殊风险在“特殊风险揭示”中披露。